原创： **航运丹尼斯  **航运  2018-12-2

中国环球电视网（CGTN）报道，中国****主席习近平与美国总统特朗普习近平与特朗普结束会面，双方同意明年1月1日后不会征收更多关税，中美将继续就贸易问题展开磋商。我是丹尼斯，不对此做主观评论，原因你懂的。今天主要汇集**近实地走访工厂反馈的一手信息及分析官方刚刚披露的制造业PMI指数，仅供参考，欢迎互动留言。

实地工厂走访
我是丹尼斯，前推已写不管G20结果如何，我们必然要将面对‘集中提前出货’叠加的负面效应，本周开始已现。  **近也是有机会走访不少工厂，了解一手信息，关于美线新订单等情况。

综合来看，关税紧箍咒，已经让中国的手提包、灯饰、鞋类、工艺品等制造商感到头痛，许多正在积极开发美国以外的订单，有些只能提供折扣来阻止订单过分流失，利润微薄的外贸工厂，可能10%还可以承受，因为有退税，利率的增利，但25%很多工厂几乎没有对策。
A：即便公司已经降价7%了，**近的订单还是少掉三成。
B：公司的订单少了一半。
C：收货人X取消了订单。
D：以往下一年的订单会在11月敲定，但现在和美国的客户还没谈拢，因为对方要求他自行吸收10%的关税成本。
E：圣诞季货物已出完，现在在谈明年复活节的订单，但是对订单的来回讨价还价打乱了供应链，传统上每年的**后一季，采购商就得谈定下一年的产品项目并且下单，但到目前为止，许多都还没有进行。
F：正在评估把工厂转移到孟加拉国，巴基斯坦，印度，因为东南亚越南等成本已不低，但是南亚****普遍政治不稳定，码头拥堵，罢工频繁，基建落后，经常停电等不利因素，所以怎么办？

官方数据分析

中国11月官方制造业PMI为50，创2016年7月以来新低，预期50.2，前值50.2。官方非制造业PMI为53.4，预期53.8，前值53.9。

美国11月Markit制造业PMI初值为55.4。

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数。

制造业PMI：**早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。 

以上各项指标指数基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。

面对美联储加息、中美贸易战、财政整顿、金融去杠杆、地产调控等内外部因素叠加，2018年下半年-2019年中国经济加快下行，预计2019年中二次探底。

政治局会议****强调“经济下行压力加大”，部署六“稳”、解决民企和中小企业困难，央行、银保监会、证监会、财政部、司法部等部门出台纾困措施，预调微调货币金融财税政策。

11月中国制造业PMI重回荣枯线，拖累力量主要是生产、新订单、采购量和价格指数。

PMI指数50为荣枯分水线。一般来说，PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

PMI分项指标显示供需均下行，且需求下行幅度大于生产幅度，内需下行幅度大于外需下行幅度，出厂价格和原材料购进价格指数大幅下降。采购量连续3个月下降至50.8%，经营活动预期指数为33个月新低。

供需均下行，需求比生产下降幅度更大，新出口订单指数47.0%，连续6个月位于荣枯线以下。生产端，PMI生产指数较上月下降0.1个百分点至51.9%，连续6个月下滑，业务活动预期指数为2016年3月以来新低。受环保限产力度边际放松影响，高炉开工率和生产下降幅度较小。

需求端方面，新订单指数为50.4%，为2016年8月以来的低点，其中进口指数连续6个月下滑至47.1%，连续5个月在50%以下，反映内需活动低迷。新出口订单指数47%，较上月上升0.1个百分点，但已是连续6个月低于临界点，外需走弱，9月24日美对华2000亿元商品征收关税的影响逐步显现。抢出口效应基本退却，集中体现为贸易战爆发以来上海港运往美东、美西的航运价格指数在近期纷纷触顶回落，分别回落至11月中旬和8月底的水平。

上海航交所 - 中国出口集装箱运输市场周度报告11.24-11.30

北美航线，据研究机构Markit发布的**新数据显示美国11月Markit制造业PMI初值为55.4，较前值下降0.3，显示美国经济发展基础并不稳固，对当地居民消费需求和运输需求的增长态势产生不利影响。

本周运输需求总体稳定，但部分航商通过增加运力投放，供求紧张的局面出现缓解，上海港船舶平均装载率在90~95%之间的水平。受此影响，即期市场订舱价格走低。11月30日，上海出口至美西、美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2190美元/FEU、3403美元/FEU，较上期分别下跌2.5%、6.8%。

宁波航交所-宁波出口集装箱运价指数(NCFI)周评11.24-11.30

北美航线：受前期集中出运影响，本周美东航线运量供应出现断层，班轮公司虽然及时安排部分航班临时停航，仍无法阻止运价大幅下跌。美西航线市场货量也有所下滑，但由于市场运力前期的大幅缩减，市场装载率仍保持较高水平，本周运价保持平稳。美东航线指数为1052.1点，较上周下跌17.4%；美西航线指数为1386.5点，较上周上涨0.4%。

全球经济放缓叠加贸易战的影响，出口形势严峻。

从行业看，受采暖季环境治理影响，上游高耗能行业景气度下降，中下游相对较好。上游行业如石油化工、化学原料和化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等制造业PMI均位于收缩区间，低于制造业总体水平。

中下游如食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰、医药、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等制造业PMI均位于52.0%以上运行水平。

制造业产业转型升级继续推进，装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI为50.5%、51.7%和51.6%，分别比上月上升0.6、0.1和0.8个百分点，且均高于制造业总体水平。

从价格看，价格指数大幅回落，预计PPI和企业利润将明显下降；购进价格指数跌幅大于出厂价，中下游和民企利润受挤压现象将缓解。近期主要工业品和原油大宗商品价格下行，其中，南华工业品指数较上月环比下降9.3%，同比下降4%，原油价格较上月环比下降24.5%，同比8.4%。受此影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均降至年内低点，分别为50.3%和46.4%，较上月回落7.7和5.6个百分点。原材料购进价格指数跌幅大于出厂价格跌幅，两者差值较上月的6个百分点收窄至3.9个百分点，中下游行业和民企的利润增速受上游行业及国企挤压的现象将缓解。但出厂价格跌落至临界点以下，为46.4%，PPI将下行，企业盈利面临下行压力。

生产价格指数（Producer Price Index--PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

生产者物价指数（Producer Price Index, PPI）与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业**终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

外媒报道翻译

China’s manufacturing sector snapped a more than two-year growth streak in November as contraction at smaller businesses intensified and growth in new orders slowed further.
随着小型企业收缩加剧、新订单增长进一步放缓，11月份中国制造业结束了连续两年多的增长势头。

China’s official manufacturing purchasing managers’ index fell to 50 this month, dead-on the 50-point line between growth and contraction indicating no change from the previous month and coming in below a median forecast of 50.2 from economists surveyed by Reuters.
中国官方制造业采购经理人指数(PMI)本月跌至50，正好落在增长与收缩的荣枯分界线上，与10月份相差无几，低于路透社调查的经济学家给出的预测值中位数 - 50.2。

The no-growth reading for the headline figure was the first time the sector failed to expand since July 2016 and came as a sub-index for new orders dropped to 50.4 and contraction in export orders continued roughly apace from the previous month with a reading of 47.
整体数字未落在增长区间内，这是中国制造业自2016年7月以来****未能实现扩张。与此同时，新订单指数这一分类指数降至50.4，出口订单收缩，与上月大致持平，为47。

Mid-sized and smaller factories were particularly hard-hit in November, with sub-indices tracking their activity dropping to 49.1 and 49.2, respectively.
11月份，中小型工厂尤其受到重创，其中、小企业PMI分别降至49.1和49.2。